表2?5行业低迷期时，国内外石化公司平均周转率比较
空气污染物排放-ๅ40%氮排放-ๅ60%ื
更重要的是，新技术对降低成本是非常明显的。表2๐?3给出了相关数据。比如，新技术使能ม耗的改善幅度达到了34%ื。由数据可知，新技术是降低成本的主要途径。乙烯工业的发展重点就是通过新า技术，建设世界级装置，以不断递减的成本和不断递增的规模效益，来推动乙烯装ณ置的新技术化和规模化。埃克森美孚、bp和壳牌等大公司，都一直在不遗余力地开发新า技术、运用新技术来降低成本。新า技术在新项目中被广泛使用，成为ฦ企业利润的新增长点。例如，bp公司在新建项目中通过新技术的使用，使上游操作成本降低了约3%ื，炼油单位成本降低了约6๔%。
表2?2๐列出了埃克森美孚公司在安全管理方面的经验。企业真正做到“安全为基”，必须把安全环保的投入保持在一定的比例。埃克森美孚公司目前在环保方面的耗资，每年超过1้5亿美元。埃克森美孚公司在安全管理方面的基本功主要包括：尽善尽美的管理措施ๅ，使每一个岗位、每一个环节都无懈า可击，持续改进在作业、维修保养和管理层面上的细节，日复一日、点点滴滴、一丝不苟、严å肃认真地将这些措施检查落实并执行到位；此外还要不断引入现代化管理的信息技术和措施ๅ，以现代化的信息控制ๆ和管理控制ๆ，从根本上提高管理的效率和水平等。这些都是值得学习的地方แ。
bp认为战略制定需要洞察力、创造力和综合能力。“战略制ๆ定是一个非常复杂的过程，它不仅涉及到人类认识最复杂、最细致入微的内容，有时也涉及到人类认识的潜意识，而且还涉แ及到社会发展方แ面的内容。战略规划采用了输入的各种信息，这些信息多数是非量化的，并且只有那些脚踏实地的战略家才能得到。这些战略制ๆ定进程并非按预定的时间表和预先设计好的路线进行下去。有效的战略在某种程度上必然是随机应变的战略，尽管它也是经过深思熟ງ虑的，但通常表现出来的是比非正规想象还要随意的计划。重要的是，间或的学习、偶然的发现以及对意外模式的认识，这些东西将在新颖的战略发展过程中起到关键作用。”企业决策是一万双眼睛的聚集，为了透视未来，bp从机制上保障了从最了解现状的部门和人员来收集信息，从最广泛的角度来征求有价值的建议，先听建议再决策，以最有效地避免失误和降低风险。这就是bp决策机制给我们的启示。
一是超“长”的投资周期
方แ法二：归核化
由物及人，笔者联想到เ了企业。企业里面也有一个ฐ著名的“三四律”，即任何一个产业，最后都将演化为三个组团，第一个ฐ组团是由á行业的前三名组成的，前三名共占有全部市场份额的6๔0%，而且行业第一名占有的市场份额是第三名的4倍。“三四律”描述了行业在激烈竞争后的一种稳定格局。
对于企业来说，其核心业务仿佛是一脉根系。远离企业根系的业务，不管它的枝叶在当时是多么的繁茂，它迟早ຉ会因为远离根系、缺乏็养分的供应而枯萎。滚动资本的雪球时，如果你的下一步距离上一步太远，你将很可能被大步闪了腰！
（一）资本雪球的直推手，请不要忘了你所处的资本舞台
当然，对于位于产业前端领域的技术，杜邦也会刻意将核心技术保留在公司内部。它的一般做法是先进行评估筛选，如果认定是具有潜力的技术产业，则在扩充下游市场时，会刻意防止核心技术的扩散。比如，杜邦是目前世界上唯一一家拥有生物材料转化的pdo技术并将其投入到商业化生产的公司。杜邦通过专利保护和分解生产流程，来保护相关技术和工艺，创น造技术垄断ษ。杜邦不直接出售bio?pdo原料，只向客户提供产品。杜邦把这些产品的生产转移到เ亚洲，让亚洲的生产商只有聚合的末端技术，但又对其核心技术不构成威胁，这样以保持对市场的技术领先。
但时代的发展悄然改变了这一判断ษ，这就是个人电å脑时代的迅速来临。ibm显然忽视了这一转变，它一直躺在大型商用机上做着美梦。率先意识到，把握这一商机的是微软。微软对个人电脑进行了大规模的开发和投资，并作出了专业化的软件。19๗95年，象征个人电脑แ时代来临的windows9๗5被推出。但对windows95最为不屑一顾ุ的就是ibຘm，它认为微软是靠ibຘm起家的，当初ibຘm把dos交给微软去做，并不是ibm做不了，而是懒โ得去做。基于轻敌的思想，1้99๗5年ibm将windows关起来，转而推行自己研发的os2。ibm当时认为，ibຘm品牌远比微软强大，资本也远比微软殷实，人才也比微软优秀，而且ibm品牌的个人电脑可以先预ไ装os2，在这些优势之下，一定可以扼杀windows95。但这场战争只进行了一年左右就分出了胜负。连ibm的个ฐ人电脑部门都报怨：为ฦ什么不让装windows95呢，因为装上os2的机器根本卖不出去。就在ibm向微软开战的时候，康柏、dell这些个人电脑แ公司，也趁机迅速成长壮大起来。当ibm终于认识到个人电脑潮流不可逆转时，却发现对手早已不再只是一个微软，而且还有康柏、dell。就这样，ibຘm的这一轻敌和疏忽，却成就了一大批个人电脑制造商。ibm如今已经将最后一块电脑硬件业务卖掉，全面转型为it解决方แ案提供商。这些都是行业发展趋势的必然结果，ibm别无选择。
（二）对财务报表的高度敏感性
图1?9华源的农机进退时机选择
罗门哈斯7๕994?0่700?0่9?5๓%3๑8?1้8๖?8%
资产回报率2๐?611้?5๓9?96?9
净资产收益率1?014๒?814?67๕?8
平均占用资本回报率3?012๐?412?27?8
注：销售净利ำ润率=净利ำ润产品销售收入x100%；资产回报率=（税前利ำ润+利息支出）平均资产总额x1้00%；净资产收益率=净利润平均股东权益x100%ื；平均占用资本回报率=（净利润+利息支出）平均占用资本x10่0%。
近年来，中ณ石化得益于行业处于上升周期，利ำ润水平有了较大改观。2003年，中石化资产总额为ฦ4๒0่08亿元；主营业务收入为41้71亿元，同比增长近30่%；利ำ润总额为300亿元，同比增长超过36%；销售毛利率近20%，净资产收益率近12%；每股收益为0?22๐元，同比增长34%；每股净资产为1้?88元。以美国埃克森美孚公司为例，200่3年它的资产总额为174๒2?78亿美元(约合14424?47亿元人民币)；销售收入为ฦ2370?54亿美元(约合1้9๗620่亿元人民币)，增长率为1้7?97%ื；利润为215๓?10่亿美元(约合178๖0่亿元人民币)，增长率为87?7๕0%；利润率为9๗?07%，增长率为ฦ59?04%；净资产收益率近26?2๐0%；每股收益为3?23美元(เ约合26?73元人民币)，同比增长92?26%；每股净资产为13?50่美元(约合111?7๕5元人民币)แ。相比之ใ下，埃克森美孚在销售增长17?97%时，利ำ润增长了8๖7?70%；而中石化在销售增长30%时，利润却只增长了36๔%，这说明两者在行业好转时盈利ำ能力还是有差距的。
可见，无论是在行业低迷期，还是在行业上升期，在盈利能力方面，中石化与埃克森美孚相比，都存在明显差距。
分析我国石油企业盈利能力低的原因，除了资产没有达到优化配置、资产利用率低、利息负担沉重、销售能ม力不强之外，成本过高也是主要原因之一。中ณ石化原油生产成本、吨油完全加工ื费和吨油销售流通费用较高。中石化的吨油完全加工费为ฦ217元人民币，比亚洲国家平均水平还高出了50元；吨油销售流通费用为2๐28元人民币，高于国外同行。相比之下，国外大公司在油品销售环节的利润非常丰厚，普遍高于炼油生产环节。